在线配资炒股开户:配资开户平台找加杠网-华泰证券：2026年度银行板块聚焦红利与复苏双主线

　　11月4日 ，华泰证券研报称
，展望2026年，友好的政策环境有望支撑银行业绩筑底回升 ，构筑价值投资基本盘 。当前货币政策在保持宽松的同时高度重视银行息差稳定性
，财政积极发力以改善经济活力，叠加地方化债与房地产政策确定性增强 ，为银行创造了近年来相对友好的政策组合
。预计2026年上市银行息差有望企稳、中间业务收入持续修复
，带动业绩筑底回升。但经过持续两年的上涨，当前银行筹码波动性明显放大 ，“躺赢”时代不再，选股重要性提升
，建议聚焦两大方向：1.基本面优质，有望随市场风险偏好回升修复估值溢价；2.稳健高股息标的 。

　　华泰2026年度展望 | 银行：聚焦红利与复苏双主线

　　展望2026年 ，友好的政策环境有望支撑银行业绩筑底回升
，构筑价值投资基本盘
。当前货币政策在保持宽松同时高度重视银行息差稳定性，财政积极发力以改善经济活力 ，叠加地方化债与房地产政策确定性增强
，为银行创造了近年来相对友好的政策组合。我们预计2026年上市银行息差有望企稳 、中收持续修复，带动业绩筑底回升 。但经过持续两年的上涨 ，当前银行筹码波动性明显放大
，“躺赢 ”时代不再，选股重要性提升 ，建议聚焦两大方向：1）基本面优质
，有望随市场风险偏好回升修复估值溢价，2）稳健高股息标的
。

　　核心观点

　　政策取向：平衡息差压力 ，夯实经营底盘

　　当前宏观政策组合从“单向让利
”切换至“双向平衡”的新阶段，更有利于银行稳健经营。25Q1货政报告首次写入平衡好“支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系 ”
，反映对保持银行息差相对稳定
、增强金融支持实体经济可持续性的高度重视 。同时，财政政策更为积极 ，支出重点向补充实体经济现金流、提振消费和民生倾斜
，对稳增长 、稳预期和稳市场主体现金流起到积极作用，有望改善经济基本盘
、夯实银行经营质量。地方化债与房地产止跌回稳的政策确定性增强 ，缓释资产质量担忧
。稳托底+平衡息差压力下的稳发展
，为银行创造了近年来相对友好的政策组合。

　　经营展望：业绩筑底回稳，优质行韧性强

　　息差逐步企稳 ，驱动核心盈利修复
，26年上市银行业绩有望逐步筑底回稳 。政策持续呵护下，25H1以来银行息差呈现出企稳态势 ，支撑利息净收入增长回暖
。随资产端定价趋稳+负债端成本持续改善
，26年息差降幅有望进一步收窄，支撑核心盈利修复。资本市场活跃度提升 ，财富管理需求释放下，中收持续修复动能较强 。投资或为业绩主要扰动
，受制于前期浮盈集中兑现，后续操作空间预计收窄 ，债市若步入震荡环境
，其他非息收入大幅增长空间有限
。但由于利息收入在银行营收中占据主导地位（占比70%+），预计息差企稳带动下 ，26年上市银行业绩有望筑底回稳
，优质区域行弹性更强。

　　资金观察：关注险资+产业资本增量资金

　　险资+产业资本或为未来重要的增量配置盘 。险资为权益市场未来重要增量，后续需关注26年初非上市保险公司实施I9、新增OCI账户配置缺口+大型保险公司有望每年新增保费30%配置权益 ，预计盈利稳健 、股息回报较高的银行为增持优选
。地方国资积极加大对本地银行股投资力度
，成都
、南京、青岛 、常熟等优质区域行陆续获增持。资产管理公司（AMC）增持多家全国性银行，单笔金额较大、且介入董事席位较为普遍 ，关注后续资金动向 。此外当前公募持仓压降至相对低位
，关税谈判落地+人民币升值预期背景下外资有望增持，把握配置窗口
。

　　投资策略：聚焦优异基本面+优质股息

　　红利配置价值仍为底色 ，关注优质行估值溢价回归空间。经过持续两年的上涨，当前银行筹码波动性明显放大
，“躺赢
”时代不再，选股重要性提升 ，我们认为具备优质基本面和稳健高股息的个股仍值得关注： 1）随经济预期改善与市场风险偏好持续回升
，资金逻辑有望从纯高股息防御策略，逐步切换至对基本面质量与盈利弹性的关注 ，优质银行有望迎来更显著的估值修复与溢价回归空间 。2）持续低利率环境下
，红利配置价值仍为底色，具备股息优势的稳健个股仍具有配置价值。

　　风险提示：市场风格切换；非息收入扰动超预期
。

（文章来源：每日经济新闻）